Alphabet: الطاقة المستقلة عن الشبكة الكهربائية وأشباه الموصلات التجارية قد تثير قلق المتشائمين (ترقية تصنيف)

رفعت شركة Esxeleryn Analytics تصنيف سهم شركة Alphabet Inc. إلى «شراء قوي»، مستندة إلى مزايا استراتيجية طويلة الأجل في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات التجارية، لا تزال في نظرها غير مقدَّرة بشكل كافٍ من قبل السوق على نطاق أوسع. وحدد المحلل سعرًا مستهدفًا لعام 2028 يبلغ 477 دولارًا للسهم، ما يمثل ارتفاعًا محتملاً يقارب 38% عن المستويات الحالية، مع توسع الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية السحابية والبرمجة الوكيلية على مدى السنوات المقبلة. وتتمثل إحدى الركائز الأساسية لهذه النظرة الإيجابية في إنشاء Alphabet لمراكز بيانات مستقلة عن الشبكة الكهربائية، إلى جانب شراكة بقيمة تفوق مليار دولار مع شركة Verizon لإنشاء شبكة ألياف ضوئية مظلمة (dark fiber). ومن خلال الاستفادة من أصول الطاقة غير المستغلة، مثل الغاز الطبيعي المحروق في حوض Permian، تتمتع Alphabet بموقع يمكّنها من خفض النفقات التشغيلية وتوسيع العائد النهائي على رأس المال المستثمر (ROIC) في عمليات نشر الذكاء الاصطناعي إلى ما هو أبعد من النطاق الأساسي المتراوح بين 25% و40%. علاوة على ذلك، فإن التحول نحو أشباه الموصلات التجارية - التي تشمل صادرات وحدات TPU ومعالجات Axion الخاصة - يحوّل النفقات الرأسمالية الضخمة من تكاليف غارقة إلى تكلفة بضائع مُباعة مُدرّة للإيرادات. ويستهدف هذا النهج تحقيق إيرادات سحابية إضافية تتراوح بين 84 مليار دولار و108 مليارات دولار بحلول عامي 2027/2028 بهامش ربح إجمالي يبلغ 30%، ما يقلل بشكل فعّال من المخاطر المرتبطة ببرنامج النفقات الرأسمالية لشركة Alphabet البالغ 205 مليارات دولار، على الرغم من التحديات قصيرة الأجل في التدفق النقدي الحر والرقابة التنظيمية العالمية المتزايدة.