Alphabet في مواجهة Apple: ضغط تنظيمي كبير يهدد التدفقات النقدية في هذه الشركة أكثر من غيرها

تُسلّط مقارنة مالية بين Alphabet وApple الضوء على اختلاف جوهري في ملفَي المخاطر التنظيمية واستمرارية التدفقات النقدية، على الرغم من الأداء الفصلي القوي لكل من شركتي التكنولوجيا الكبرى. وسجّلت Alphabet إيرادات بلغت 119.80 مليار دولار أمريكي في الربع الثاني من العام، بزيادة سنوية بلغت 24.2% مدفوعة بنمو بنسبة 82% في Google Cloud وزيادة بنسبة 17% في خدمة البحث. ومع ذلك، أدى الإنفاق الرأسمالي الضخم لـAlphabet على الذكاء الاصطناعي - المقدّر بين 175 و185 مليار دولار أمريكي لعام 2026 - إلى تدفق نقدي حر سلبي بلغ 5.86 مليار دولار أمريكي في الربع الثاني، واضطر الشركة إلى تعليق عمليات إعادة شراء الأسهم. في المقابل، حققت Apple إيرادات بلغت 109.42 مليار دولار أمريكي، بزيادة سنوية بلغت 16.4%، مدعومة بتدفقات نقدية تشغيلية بلغت 34.4 مليار دولار أمريكي وعمليات إعادة شراء أسهم فصلية بلغت 25.8 مليار دولار أمريكي. وفي حين تواجه Apple أحكاماً تنظيمية أضيق نطاقاً متعلقة بمتجر App Store تقلّص هوامش خدماتها الهامشية، تواجه Alphabet تدقيقاً كبيراً في مكافحة الاحتكار يستهدف نموذج تحقيق الدخل الأساسي لخدمة البحث لديها، بما في ذلك قضية نشطة لدى وزارة العدل الأمريكية (DOJ) وغرامة من المفوضية الأوروبية بقيمة 3.5 مليار دولار أمريكي. ونتيجة لذلك، يشير المحللون إلى أن Apple تقدّم ملف تدفقات نقدية دفاعية أكثر وضوحاً مقارنة بتوسّع Alphabet في الذكاء الاصطناعي الذي يتطلب رأس مال كثيف ويواجه قيوداً قانونية.