شركتا AMD وNvidia تشهدان انقسامًا غير مسبوق في التقييم

شهدت شركتا Advanced Micro Devices (AMD) وNvidia تباينًا غير مسبوق في التقييم، ما خلق فجوة تسعير ملحوظة في قطاع أشباه الموصلات. فعلى الرغم من هيمنة Nvidia الساحقة على السوق، ونموها الأسرع، وهوامش ربحها المتفوقة، تتداول أسهم AMD بتقييم أعلى بكثير وفقًا لمقاييس نسبة السعر إلى الأرباح التاريخية والمستقبلية. ويزيد تقييم سهم AMD عن ضعف تقييم Nvidia، ما يخلق ديناميكية غير معتادة تتداول فيها الشركة الرائدة في السوق بخصم كبير مقارنة بمنافستها الأصغر. ويعود هذا التباين بشكل كبير إلى الاختلافات في هيكل الأعمال وملامح الهوامش الربحية. فقد ولّد قسم مراكز البيانات التابع لشركة Nvidia 89 مليار دولار من إجمالي إيراداتها الفصلية البالغة 96.2 مليار دولار، ما يمنحها قوة تسعيرية عالية وهوامش ربح بعد خصم الضرائب تتجاوز هوامش الربح الإجمالية لشركة AMD قبل خصم الضرائب. في المقابل، شكّل قسم مراكز البيانات التابع لشركة AMD 6.7 مليار دولار من إجمالي إيراداتها البالغة 11.5 مليار دولار، حيث أدت أقسامها ذات الهوامش المنخفضة، مثل أقسام الأجهزة الشخصية والألعاب والأنظمة المدمجة، إلى تخفيف الربحية الإجمالية. ويرى المحللون أن هذا التباين في التقييم يشير إلى فرصة أمام المتداولين لإعادة توزيع استثماراتهم لصالح Nvidia على حساب AMD.