رفع آخر في أسعار الفائدة، للتحوط فقط: خمسة أسئلة للبنك المركزي الأوروبي

من المتوقع على نطاق واسع أن يقدم البنك المركزي الأوروبي رفعًا في أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس خلال اجتماعه السياسي المقبل، ليصل السعر المرجعي إلى 2.50%. تأتي هذه الخطوة بعد أن ارتفع التضخم الرئيسي في منطقة اليورو فوق 3.0% في أغسطس، مدفوعًا إلى حد كبير بارتفاع أسعار الطاقة وسط استمرار النزاع بين الولايات المتحدة وإيران. وقد سعّرت الأسواق المالية بالكامل هذا التعديل البالغ ربع نقطة، بينما يتجادل المشاركون في السوق حول ما إذا كان البنك المركزي سيشير إلى توقف مؤقت أو سيترك مجالًا لمزيد من التشديد لاحقًا هذا العام. في حين تشير أسواق المال إلى إمكانية مزيد من رفع أسعار الفائدة بحلول ديسمبر، يشير إجماع بين الاقتصاديين الذين استطلعت رويترز آراءهم إلى أن البنك المركزي الأوروبي قد يتوقف بعد سبتمبر لتجنب إعاقة النمو الاقتصادي الإقليمي. وتشير البيانات الحديثة إلى مرونة اقتصادية، حيث ظل النشاط التجاري مستقرًا، في حين تشير أسواق العمل المتباطئة وتباطؤ نمو الأجور إلى محدودية التأثيرات التضخمية من الجولة الثانية. في الوقت نفسه، أدى الارتفاع الحاد في عوائد السندات السيادية في جميع أنحاء أوروبا إلى تشديد الظروف المالية بشكل أكبر، حيث ارتفعت عوائد السندات لأجل 10 سنوات في فرنسا وإيطاليا بنحو 65 نقطة أساس هذا العام، مما قلل من الحاجة الفورية لتشديد نقدي ممتد.