Apple مقابل Salesforce: قد لا يكون السهم الأفضل هو ما تتوقعه

يسلط تحليل مقارن بين Apple (NASDAQ: AAPL) و Salesforce (NYSE: CRM) الضوء على اختلاف استراتيجيات الذكاء الاصطناعي، ومقاييس النمو، وملامح التقييم بعد نتائج الأرباح الأخيرة. حققت Apple إيرادات بلغت 109.42 مليار دولار في الربع الثالث من السنة المالية 2026، بارتفاع نسبته 16.36% على أساس سنوي، بدعم من مبيعات iPhone التي بلغت 54.3 مليار دولار وإيرادات قطاع الخدمات التي بلغت 30.7 مليار دولار. ومع ذلك، تظل مخاطر قيود سلسلة التوريد وضغوط أسعار الذاكرة قائمة، وقد استفاد تجاوز Apple للتوقعات جزئيًا من مبالغ مستردة من التعريفات الجمركية. في المقابل، أعلنت Salesforce عن إيرادات بلغت 11.35 مليار دولار في الربع الثاني من السنة المالية 2027، بارتفاع نسبته 10.83% على أساس سنوي، مدفوعة بمنصة Agentforce التي تجاوزت إيراداتها السنوية المتكررة (ARR) حاجز 1.5 مليار دولار. وبلغت ربحية السهم غير المعدلة وفق معايير GAAP لدى Salesforce 5.90 دولار، على الرغم من أن 2.53 دولار من هذا المبلغ لكل سهم يُعزى إلى مكاسب استثمارية استراتيجية. ويسلط المقال الضوء على فجوة تقييم غير متماثلة، حيث تتداول Apple عند نحو 33 مرة الأرباح المستقبلية مقارنة بـ 19 مرة لدى Salesforce. وعلى الرغم من قوة العوائد الرأسمالية لدى Apple ومنظومتها التي تضم 2.5 مليار جهاز، تقدم Salesforce ملامح جذابة من حيث نسبة المخاطرة إلى العائد نظرًا لتحقيقها إيرادات مباشرة من الذكاء الاصطناعي للمؤسسات، واستمرارها في إعادة شراء الأسهم بوتيرة قوية.