هل أصبحت أسهم المملكة المتحدة أرخص من أن يتم تجاهلها على الرغم من ضعف الطلب من المتداولين؟ Barclays يرجّح

لا تزال أسهم المملكة المتحدة مقوّمة بأقل من قيمتها الحقيقية بشكل جذاب على الرغم من تعرّضها لأكبر تدفقات خارجة من الصناديق بين المناطق الرئيسية هذا العام، وفقًا لتقرير صادر عن فريق استراتيجية الأسهم الأوروبية في Barclays. وعلى مدى الأشهر الـ 12 الماضية، حققت أسهم المملكة المتحدة أداءً متماشيًا بشكل عام مع نظيراتها الأوروبية والأمريكية، حيث طابقت عوائد مؤشر Eurostoxx 50 وتفوقت على المؤشرات الفرنسية والألمانية. ومع ذلك، تتداول الأسهم المحلية المتتبعة بمؤشر FTSE 250 عند نسبة سعر إلى عائد مستقبلية تبلغ 12 مرة، ونسبة سعر إلى قيمة دفترية تبلغ 1.4 مرة، أي بخصم 20% عن المستويات الوسيطة طويلة الأجل. ويشير Barclays إلى أن تصاعد نشاط عمليات الاستحواذ والاندماج العابرة للحدود يؤكد استمرار التقييم المنخفض للأصول البريطانية ذات الجودة العالية، حيث تضاعفت أحجام الصفقات بمقدار ثلاث إلى أربع مرات خلال العقد الماضي، مع تمثيل المشترين الأجانب لنحو 80% من المعاملات. وبينما يمثل ارتفاع عوائد سندات gilt البريطانية وتوقعات إجراء أكثر من أربع رفعات في أسعار الفائدة من بنك إنجلترا تحديات اقتصادية كلية، يرى Barclays أن معظم هذا التشديد مُسعَّر بالفعل في الأسواق. ويحتفظ البنك بقناعة قوية في قطاعات الصناعات والمالية والمرافق والعقارات البريطانية، مشيرًا إلى أن مؤشر FTSE 100 يوفر مرونة دفاعية من خلال تعرّضه المرتفع للسلع.