تضخم بايدن كان أشد وطأة، لكن «ترامبفليشن» قد يدوم أطول

يحذّر المقال من أن ارتفاع تكاليف الطاقة وانتقال أثر التعريفات الجمركية إلى الأسعار يدفعان التضخم إلى الارتفاع، وقد يضطر ذلك الـ Fed إلى إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول. فقد رفعت القفزات في أسعار النفط المرتبطة بالصراع مع إيران سعر البنزين إلى نحو 4.33 دولار للغالون، ودفعت سعر الخام مؤقتًا فوق 100 دولار للبرميل (خام برنت نحو 91 دولارًا، وخام WTI نحو 87 دولارًا)، بينما حذّرت أرامكو السعودية من أن الشحنات قد لا تعود إلى طبيعتها حتى أواخر 2026 أو 2027. وارتفعت أسعار المنتجين بشكل حاد (ارتفع مؤشر أسعار المنتجين PPI بنسبة 6% في أبريل؛ وارتفع المؤشر الأساسي core PPI بنسبة 4.4%)، كما تصاعد التضخم العام إلى نحو 3.8% من 3.3% في مارس. ويرى المقال أنه حتى لو كانت ذروة التضخم أقل من مستوى 9.1% الذي سُجّل عام 2022، فإن ظاهرة «Trumpflation» الأكثر استمرارية، المدفوعة بالتعريفات الجمركية وصدمات الطاقة وارتفاع تكاليف المدخلات، تشكّل مخاطر ركود تضخمي على النمو والتوظيف والأسواق. وينبغي على المتداولين أن يأخذوا في الحسبان احتمال استمرار بيئة أسعار فائدة مرتفعة لفترة أطول، إلى جانب احتمال استمرار الضغوط التضخمية لفترة طويلة.