الملياردير David Einhorn يقول إن SpaceX تكتب التاريخ، ولكن ليس بطريقة جيدة

أصدر مدير صندوق التحوط الملياردير David Einhorn من Greenlight Capital تحذيرًا صارمًا بشأن المخاطر المتعلقة بالتقييم والائتمان المحيطة بشركة Space Exploration Technologies (SPCX). وبعد الطرح العام الأولي الضخم الذي قيّم الشركة مبدئيًا بـ 1.75 تريليون دولار، انتقد Einhorn التسعير العدواني من قبل السوق، محذرًا من أن هذا الطرح التاريخي قد يمثل قمة سعرية مضاربية للسوق الأوسع. ويتمحور جزء أساسي من انتقادات Einhorn حول الملف الائتماني لشركة SpaceX. فقد تساءل عن قيام وكالات التصنيف الائتماني مثل Moody's بمنح تصنيف درجة الاستثمار لشركة لا تملك سجلاً حافلاً في تحقيق تدفقات نقدية حرة إيجابية. وحتى التوقعات المتفائلة في وول ستريت، مثل هدف السعر البالغ 300 دولار من Morgan Stanley، تقدّر أن SpaceX ستستهلك ما متوسطه 84 مليار دولار سنويًا ولن تصل إلى تدفق نقدي إيجابي قبل عام 2035. وأكد Einhorn أن أي تخفيض في التصنيف أو استمرار أسعار الفائدة المرتفعة قد يرفع بشكل حاد تكاليف الاقتراض أو يؤدي إلى تخفيف حاد في ملكية الأسهم، تاركًا المتداولين دون أي هامش أمان فعلي.