هل يمكن لعلاوة تقييم سهم Apple أن تنجو من ضغط الذاكرة على هامشها؟

تواجه شركة Apple Inc. ضغطًا شديدًا على هامش الربح الإجمالي ناجمًا عن ارتفاع تكاليف مكونات الذاكرة بشكل حاد، حتى مع استمرار قوة الطلب الاستهلاكي، حيث ارتفعت إيرادات iPhone بنسبة 22% وإيرادات Mac بنسبة 29% على أساس سنوي في ربع يونيو. وفي حين بلغ هامش الربح الإجمالي المُعلن 50.1% في ربع يونيو، كان حوالي نقطتين من هذه النسبة ناتجًا عن مبالغ تعويضات رسوم جمركية مؤقتة. وباستثناء هذه التعويضات، تقلّص هامش الربح الإجمالي بمقدار 120 نقطة أساس عن الربع السابق، ومن المتوقع أن ينخفض بمقدار 160 نقطة أساس إضافية عند المتوسط في توجيهات ربع سبتمبر. ووصفت الإدارة بيئة أسعار DRAM والذاكرة بأنها فيضان يحدث مرة واحدة كل قرن، محذرة من أن ضعف مخزونات الاحتياط وتركز القدرة التسعيرية لدى الموردين قد يزيدان من الضغط على الهامش بعد سبتمبر. ونظرًا لأن Apple تتداول بالقرب من أعلى تقييم لها خلال 10 سنوات عند 37.1 مرة الأرباح السابقة، فإن أي تراجع مستمر في الهامش يهدد علاوة التقييم للسهم. ومع تسعير أسواق الخيارات لحركة كبيرة بشكل غير معتاد وتصنيف التقلب الضمني في المئين 73، تواجه الشركة تدقيقًا متزايدًا في السوق حول قدرة ارتفاعات أسعار الأجهزة على حماية الربحية.