غاري بلاك يشكك في ضجة اندماج Tesla-SpaceX: لماذا يقبل مستثمرو SpaceX من غير إيلون ماسك بتخفيف حصصهم؟

انتقد المستثمر غاري بلاك (Gary Black) الحديث عن احتمال اندماج بين Tesla و SpaceX، محذرًا من أن السردية القائمة على الاندماج (التي توصف غالبًا بـ«تآزر الذكاء الاصطناعي») قد تُدمّر قيمة المساهمين عبر خلق ما يُعرف بخصم التجمع (conglomerate discount). ويرى بلاك أن السوق من المرجّح أن يُقيّم الشركة المندمجة عند أدنى مضاعف من بين المضاعفين، مستشهدًا بمثال حيث يمكن أن ينتهي الأمر بشركتين بقيمة 1.5 تريليون دولار لكل منهما إلى تقييم مجمّع يبلغ نحو 2.25 تريليون دولار — أي ما يعني خسارة تتراوح بين 20% و25% لمساهمي Tesla. كما أشار إلى تدفقات نقدية غير مؤكدة لـSpaceX، ولفت إلى طرح عام أولي متوقع لـSpaceX (أُفيد بأنه سيكون في يونيو) قد يُعيد تسعير الشركة من الآن. وتُسلّط هذه التصريحات الضوء على مخاطر هبوطية مرتبطة باحتمال الاندماج بالنسبة لسهم TSLA، وتعكس تشككًا لدى المستثمرين قد يُشكّل ضغطًا على السهم في حال تصاعدت التكهنات بشأن الاندماج.