هذا المؤشر من Goldman Sachs بلغ الصفر 4 مرات أخرى فقط خلال العشرين عامًا الماضية. التاريخ يقول إن ارتفاعات كبيرة لأسهم التكنولوجيا تلت ذلك

بلغ مؤشر خيارات من Goldman Sachs يتتبع انحراف أسعار خيارات البيع والشراء (put-call skew) لمدة شهر واحد عبر مكونات Nasdaq-100 مستوى الصفر، وهي قراءة نادرة لم تحدث سوى أربع مرات أخرى خلال العشرين عامًا الماضية. في ظل الظروف المعتادة للسوق، تُتداول خيارات البيع بعلاوة مقارنة بخيارات الشراء، حيث يبلغ المتوسط التاريخي للمؤشر نحو 0.11. ويشير الانخفاض إلى الصفر إلى أن المتداولين يدفعون تكاليف متساوية مقابل التعرض الصعودي والهبوطي، مما يعكس انخفاضًا تاريخيًا في الطلب على التحوط الهبوطي للمحافظ الاستثمارية. تاريخيًا، حدثت كل من القراءات الصفرية الأربع السابقة خلال دورة السوق المدفوعة بالذكاء الاصطناعي - مرة في أواخر عام 2023، ومرتين في عام 2024، ومرة أخرى في وقت سابق من عام 2026. وفي كل حالة سابقة، تزامنت الإشارة مع تقدم تقني قوي ومستمر بدلاً من ذروة وشيكة للسوق، رغم أن الاضطرابات العابرة مثل تصفية صفقات الين كاري تريد (yen carry trade) في أغسطس 2024 أحدثت تراجعات قصيرة الأمد. ويمثل انخفاض المؤشر بمقدار 0.25 نقطة منذ مارس 2026 أحد أسرع انخفاضاته على مدى ستة أشهر في التاريخ المسجل. ورغم أن انخفاض الانحراف يعكس ثقة قوية في السوق وانخفاض تكاليف التحوط، فإن التركز الكبير للمؤشر في الشركات الرائدة ذات القيمة السوقية الضخمة مثل Nvidia وMicrosoft يعني أن المراكز أحادية الاتجاه قد تظل تُعرّض الأسواق لتقلبات حادة قصيرة الأجل في حال تغير الظروف الاقتصادية الكلية.