ما الذي أدى إلى خفض إنتاج الفضة في المكسيك وبيرو وتشيلي في آنٍ واحد؟

شهدت عمليات تعدين الفضة اضطرابات غير متوقعة في المكسيك وبيرو وتشيلي، وهي ثلاث دول مسؤولة عن 40.9% من المعروض العالمي. وقد نجم تراجع الإنتاج بالكامل عن عوامل تشغيلية وبيئية، وليس عن ديناميكيات تسعير السوق. فقد واجه منجم Terronera في المكسيك حصارًا مجتمعيًا دام 12 يومًا، ما أدى إلى تأجيل حوالي 0.08 مليون أونصة من الإنتاج، وتقلّص قطاع التعدين المعدني في بيرو بنسبة 2.52% في يونيو بسبب انخفاض درجات الزنك والمعادن، مما تسبب في انخفاض إنتاج الفضة بنسبة 9.0%، وخفّضت شركة Antofagasta في تشيلي توقعات إنتاج النحاس بعد سقوط ثلج شديد بلغ حجمه خمسة ملايين متر مكعب. مجتمعةً، أدت هذه الاضطرابات إلى إزالة أو تأجيل ما يقارب 1.1 مليون أونصة من إنتاج الفضة. وفي حين أن هذا يمثل فقط 2.3% من العجز المتوقع البالغ 46.3 مليون أونصة لعام 2026، فإن الآلية البنيوية الكامنة خلف ذلك تسلّط الضوء على قيود حرجة في المعروض. فمع كون مناجم الفضة الأساسية لا تمثل سوى 26% من المعروض العالمي من المناجم، يُستخرج ما يقارب ثلاثة أرباع الفضة كمنتج ثانوي للمعادن الأساسية مثل النحاس والزنك والرصاص. ونتيجة لذلك، يبقى المعروض من الفضة شديد الجمود وغير مستجيب لارتفاع أسعار السوق. ومن المتوقع أن يبقى المعروض العالمي من المناجم شبه ثابت عند 844.1 مليون أونصة في عام 2026 مقارنة بـ846.6 مليون أونصة في عام 2025، مما يعزز خلفية أساسية داعمة على مدى سنوات متعددة.