لماذا تُعد صدمة سندات اليابان بنسبة 3.8% فخًا صامتًا ينتظر Bitcoin

شهد أحدث طرح لسندات الحكومة اليابانية لأجل 20 عامًا ارتفاع متوسط العائد المقبول بمقدار 15.8 نقطة أساس ليصل إلى 3.856%، مقارنة بـ3.698% في أغسطس. وعلى الرغم من ارتفاع العوائد، تحسنت نسبة تغطية العطاءات التنافسية إلى 4.01 مرة من 3.98 مرة، مما يشير إلى استيعاب منظم للسوق بدلاً من فشل في بيع الديون. وقد تجاوز مستوى العائد التوقعات الواردة في استطلاع بنك اليابان في أغسطس، حيث قدّر المشاركون متوسط عائد السندات لأجل 20 عامًا بنهاية سبتمبر عند 3.70%. بالنسبة إلى Bitcoin وأصول المخاطرة الأوسع، يمثل ارتفاع العوائد اليابانية خطرًا محتملًا على المستوى الكلي أكثر من كونه أزمة سيولة فورية. وقد يواجه المستثمرون الذين يستفيدون من الاقتراض منخفض التكلفة بالين ضغوطًا إذا ترجم ارتفاع العوائد طويلة الأجل إلى سياسة نقدية أكثر تشددًا أو ارتفاع حاد في قيمة الين، مما قد يؤدي إلى تفكيك صفقات الكاري تريد. ومع ذلك، لم تُظهر بيانات الأسواق المتعددة أي موجة بيع متزامنة، حيث تداولت Bitcoin عند نحو 77,700 دولار أمريكي، وحافظت الأسهم على استقرارها عقب الطرح. ويترقب المشاركون في السوق الآن اجتماع السياسة القادم لبنك اليابان في 17-18 سبتمبر لتقييم ما إذا كان المزيد من التشديد في السياسة أو تحركات العملة سيُسرّع من التعديلات عبر فئات الأصول المختلفة.