أيّ من Amazon وAlphabet سيكون أكثر قدرة على استيعاب النفقات الرأسمالية للذكاء الاصطناعي هذا الربع؟

أعلنت كل من Amazon وAlphabet عن نمو قياسي في قطاع الحوسبة السحابية خلال الربع الثاني من السنة المالية 2026، وسط نفقات رأسمالية غير مسبوقة لتعزيز توسعاتهما في الذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، تُظهر ميزانياتهما العمومية وأساليب التمويل لديهما مسارات متباينة. ارتفعت إيرادات AWS التابعة لـ Amazon بنسبة 36.7% على أساس سنوي لتصل إلى 42.2 مليار دولار أمريكي، محققة دخلاً تشغيلياً بلغ 16.6 مليار دولار أمريكي بهامش ربح موسّع بلغ 39%. وبدعم من تدفق نقدي تشغيلي ربع سنوي بلغ 45.39 مليار دولار أمريكي، وأعمال الشرائح الإلكترونية المخصصة التي تجاوزت 25 مليار دولار أمريكي من الإيرادات السنوية المُقدّرة، تُموّل Amazon بشكل فعّال نفقاتها الرأسمالية الربع سنوية البالغة 53.1 مليار دولار أمريكي ذاتياً. في المقابل، نما قطاع Google Cloud التابع لـ Alphabet بنسبة 82% ليصل إلى 24.8 مليار دولار أمريكي مع تراكم طلبات بقيمة 514 مليار دولار أمريكي، لكن الشركة رفعت توجيهاتها للنفقات الرأسمالية السنوية إلى ما بين 195 مليار دولار أمريكي و205 مليار دولار أمريكي. ولتمويل هذا التوسع، جمعت Alphabet نحو 70 مليار دولار أمريكي عبر الديون والأسهم، وعلّقت عمليات إعادة شراء الأسهم، وشهدت ارتفاعاً في ديونها طويلة الأجل لتصل إلى 98.2 مليار دولار أمريكي، في ظل مواجهتها لضغوط على الهامش الربحي ناتجة عن الاعتماد على القدرة الاستيعابية لأطراف ثالثة. ونتيجة لذلك، تُعد Amazon في موقع أفضل لاستيعاب دورة الاستثمار الحالية في الذكاء الاصطناعي مع الحفاظ على استقرار التدفق النقدي الحر.