هل سيؤدي ارتفاع النفط وأسعار الفائدة إلى تعثر صعود أوروبا؟

توقف التفوق السابق للأسهم الأوروبية مقابل أسهم الولايات المتحدة بعد أن حققت مكاسب بنحو 10% منذ بداية العام. ووفقًا لاستراتيجيي Barclays بقيادة إيمانويل كاو، فإن الضغوط المتجددة الناتجة عن ارتفاع أسعار الطاقة، وارتفاع أسعار الفائدة، وحالة عدم اليقين السياسي في فرنسا وألمانيا، قد أثقلت زخم السوق الإقليمية، في حين أدى انتعاش أسهم التكنولوجيا الأمريكية الكبرى إلى إعادة التوازن لشهية المستثمرين. ورغم الرياح المعاكسة الفورية الناتجة عن ارتفاع أسعار الطاقة بفعل التوترات في الشرق الأوسط وتراجع مخزونات الغاز، يرى اقتصاديو Barclays أن الوضع الأساسي للنمو في أوروبا لا يزال متماسكًا. ويتوقع البنك أن يرفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس لتصل إلى 2.50% في اجتماعه المقبل، مما يعكس نموًا قويًا في الناتج المحلي الإجمالي الاسمي من المتوقع أن يستمر حتى عام 2027، مدفوعًا باستثمارات استراتيجية في الدفاع والبنية التحتية والإنفاق الرأسمالي الألماني. من منظور تخصيص الأصول، يحافظ Barclays على موقف محايد بين الأسهم الأوروبية والأمريكية. ويواصل البنك تفضيل ألمانيا على فرنسا نظرًا لوضعها المالي الأقوى وتقييماتها غير المبالغ فيها، مع ترجيح كفة المستفيدين من الإنفاق الرأسمالي والمؤسسات المالية على قطاعات السلع الاستهلاكية الكمالية.